Satın Alma Finansmanı ile İlgili Bilinmesi Gerekenler

Bir şirket satın almayı mı planlıyorsunuz? Bu makalede, olası satın alma finansmanı hakkında bilmeniz gereken hususları öğreneceksiniz. Hangi finansman seçeneklerinin sizin için uygun olduğunu, hangi durumlarda satın alma finansmanının mantıklı olduğunu ve hem bir şirket satın almaya karar verirken hem de satın alma finansmanını kararlaştırırken neleri göz önünde bulundurmanız gerektiğini açıklıyoruz.

İçindekiler

• Satın alma finansmanı nedir?
• Satın alma finansmanının hangi türleri bulunur?
• Satın alma finansmanı ne zaman anlamlıdır?
• Satın alma finansmanı için başlıca sebepler nelerdir?
• Satın alma finansmanında nelere dikkat etmek gerekir?
• Satın alma finansmanı için hukuki destek
   

Satın Alma Finansmanı Nedir?

Satın alma finansmanı, bir şirketi satın alırken satın alanın finansmanıdır. Bir yandan, alıcılar bir şirketin satın alımını kendi fonlarını kullanarak, örneğin birikmiş karlar (iç finansman) yoluyla finanse edebilirler. Öte yandan, satın almanın şirket dışından finansal kaynak kullanımı yoluyla finanse edilmesi de mümkündür. Bu, örneğin finansman bankalarından borç alınarak yapılabilir. Bir diğer yaygın seçenek de sermaye artırımı yoluyla özkaynakları artırmaktır (dış finansman). Bir şirket satın alımı genellikle yüksek finansman gerektirdiğinden, satın alma finansmanı çoğunlukla iç ve dış finansmanın bir karışımı olarak kurulur.

Satın Alma Finansmanının Hangi Türleri Bulunur?

Tüm satın alma finansmanlarına teminat sağlanması eşlik eder. Dış finansman söz konusu olduğunda, temel olarak beş farklı model çeşidi vardır:

Teminat Modeli

Teminat modelinin temeli, alıcının bir banka kredisi almasıdır. Bu durumda teminat, şirketin satın alınmasıyla elde edilen şirketin sabit ve dönen varlıkları tarafından sağlanır.

El Koyma Modeli

El koyma modeli, finansmanın güvence altına alınmasının temeli olarak şirket hisselerine el konulmasına dayanmaktadır.

Kredi Modeli

Kredi modelinde, satın alınan şirket alıcı için borç veren olur. Şirketin kendisi genellikle gerekli yeniden finansman için bir banka kredisi alır.

Alıcı Modeli

Orijinal şirket iyi bir finansal pozisyondaysa, genellikle bu model seçilir. Bu kapsamda şirketin sabit ve dönen varlıkları satın alma finansmanı için gerekli teminatı sağlar.

Garanti Modeli

Satın alma finansmanı, satın alan şirketin kefaletleri ve garantileri ile güvence altına alınır.

Hangi tür satın alma finansmanının seçileceği kesinlikle bireysel başlangıç pozisyonuna bağlıdır. Hem alıcı hem de garanti modelleri, düşük kredi faiz oranlarına tabi oldukları için en uygun finansman türleridir. Ancak bu bağlamda her iki modelin de kendine has yükümlülükleri olduğu unutulmamalıdır. Doğru finansman modelini değerlendirirken bir uzmana danışmak faydalı olacaktır.

Satın Alma Finansmanı Ne Zaman Anlamlıdır?

Şirketler, bir şirket alımını mümkün olduğunca az öz kaynakla gerçekleştirmek istediklerinde satın alma finansmanına başvururlar. Ekonomik açıdan istikrarlı, orta ölçekli veya büyük ölçekli ve iyi bir pazar konumuna sahip şirketler, genellikle birleşme ve satın alma finansmanının işletme maliyetlerini ve risklerini güvenle karşılayabilecek konumdadır. Buna karşılık, satın alma finansmanı Start-Up’lar için uygun değildir.

Satın Alma Finansmanına Evet ya da Hayır: Karar Verme Sürecinin Yönleri

Satın alma finansmanı lehinde veya aleyhinde bir karar verilirken aşağıdaki temel hususlar göz önünde bulundurulmalıdır. Birçok durumda, bankalar da şirketleri mercek altına alan kredi verenlerdir:

• Şirket, kanıtlanabilir şekilde güvenli bir pazar konumuna sahip olmalıdır.
• Şirketin devam eden pozitif bir nakit akışı olmalıdır.
• Çeşitlendirmenin fırsatları ve riskleri yeterince analiz edilmiş ve olumlu bir büyüme stratejisi tartışılmış olmalıdır.

Müşteriler, iş ortakları ve tedarikçiler çeşitlendirme stratejisi değerlendirmesine dahil edilmelidir. Bahsedilen hususlar tüm sektörlerde dikkate alınabilir.

Satın Alma Finansmanı İçin Başlıca Sebepler Nelerdir?

Satın alma finansmanı daha çok bir şirketi satın almak isteyen orta ve büyük ölçekli şirketler tarafından kullanılmaktadır. Bir şirketi satın alma nedenleri çeşitli olabilir; genişleme veya ürün portföyünün genişletilmesi genellikle belirleyici faktördür. Bir başka neden de pazardaki konumun güçlendirilmesi amacıyla şirket birleşmeleri yoluyla sinerji yaratılması olabilir.

Satın Alma Finansmanında Nelere Dikkat Etmek Gerekir?

Satın alma finansmanı için temel başlangıç noktası, gerçekçi ve adil bir satın alma fiyatı belirlemek için mevcut durumun kapsamlı bir analizidir. Sonuçta, bir şirketin satın alınması ideal olarak her iki taraf için de her zaman bir kazan-kazan durumuyla sonuçlanmalıdır.

Ayrıca, alıcı olarak her zaman mali durumunuzun farkında olmalısınız. Şirketin satın alma finansmanı yoluyla satın alınmasının tamamlanmış bir anlaşma olduğundan emin olabilir misiniz? Devam eden ödeme işlemleri gerçekten sorunsuz ve zamanında gerçekleştirilebiliyor mu, yoksa hala belirsizlikler var mı?

Durum Tespiti İncelemesi (Due Diligence) ve Şirket/Hisse Değerlemesi (Company/Share Valuation) Netlik ve Kesinlik Sağlar

Bir şirket alımının değerlendirilmesi, altta yatan risklerin belirlenmesi ve potansiyel olarak kişisel sorumluluk risklerinin azaltılması için hedef şirketin kapsamlı bir durum tespiti incelemesi ve değer tespiti önerilir.

Söz konusu durum tespiti aşağıda yer alan 3 ana kapsamda yapılabilir.

• Mali durum tespit (Financial Due Diligence)
• Vergisel durum tespit (Tax Due Dİligence)
• Hukuki durum tespit (Legal Due Diligence)

Ayrıca finanse edilecek değerin tam tespiti için de Şirket/Hisse Değerlemesi hem satan hem de satın alan açısından büyük önem taşır.

Söz konusu değerleme işlemleri, tüm Dünya üzerinde en genel kabul görmüş yöntemlerden biri olan “İndirgenmiş Nakit Akışları Yöntemi”ne göre sağlıklı bir şekilde yapılabilir.

Bu analizler sadece nakit akışını ve olası mali yükleri belirlemekle kalmaz. İş hukuku ve vergi hukuku açısından uyumluluk değerlendirmesine kadar çeşitli yönlerin ayrıntılı bir incelemesi yapılır. Araştırma ne kadar dikkatli ve ayrıntılı olursa, bir şirket satın alırken yasal ve ekonomik risklerinizi en aza indirmek için o kadar fazla fırsatınız olur.

Sonuç

Satın alma finansmanı, özellikle orta ölçekli ve büyük şirketler için etkili ve cazip bir finansman aracıdır. Bununla birlikte, tüm yapılar, potansiyeller ve riskler hakkında önceden yeterli netliğe sahip olmak önemlidir. Ancak o zaman projenizin kaynağına, yani kurumsal stratejinize ve şirketinizin gelecekteki başarısına tam olarak konsantre olabilirsiniz.

Satın Alma Finansmanı için Mali, Vergisel ve Hukuki Destek

İster alıcı ister satıcı olun, bir şirketin mali, vergisel ve hukuki risklerinin belirlenmesi, değerinin tespiti, satın alınması/satılması, sözleşmelerin hazırlanması ve satın alma finansmanının uygulanması ile ilgili tüm konularda size destek vermekten memnuniyet duyarız.

Satın alma finansmanı konusunda kişiselleştirilmiş mali, vergisel ve hukuki danışmanlık için lütfen bizimle iletişime geçin.

Kurumsal Finans, Vergi Hukuku ve Şirketler Hukuku ile ilgili başka bir endişeniz mi var? Kapsamlı Şirketler Hukuku danışmanlığımız hakkında daha fazla bilgi edinin.